金风资本 科陆电子拟13.07亿元出售部分资产 控股股东美的集团等接盘纾困

6月2日晚，科陆电子(002121)发布公告，拟将科陆智慧能源产业园部分资产分别出售给美的集团、深圳市中开昱智科技服务有限公司（简称“中开昱智”）及深圳市光明科学城产业发展集团有限公司（简称“光明科创”），合计交易价格为13.07亿元（含税）。

据公告，美的集团以5.2亿元受让产业园部分资产，中开昱智以2.1亿元受让部分资产，光明科创以5.77亿元受让部分资产。本次交易构成关联交易，尚需提交公司股东会审议，存在不确定性。

此次资产出售，是科陆电子为盘活存量资产、回笼资金而筹划近半年的既定方案。此前2025年12月31日，公司已与光明科创、中国科技开发院有限公司、美的创新投资有限公司签订《科陆光明智慧能源产业园资产收购意向性协议》，拟联合出售光明智慧能源产业园相关资产，包括厂房、研发办公用房、配套公寓等。2026年1月4日，公司正式披露上述筹划事项。经过5个月的谈判与方案细化，最终确定由美的集团、中开昱智及光明科创三方分别受让产业园不同楼栋，交易总价13.07亿元。

从交易结构看，美的集团作为科陆电子的控股股东，此次直接以5.2亿元现金“接盘”产业园第1栋，显示出大股东对上市公司资金链的实质性支持。中开昱智与光明科创的参与，则使交易具备了引入外部产业资本的属性。公告指出，本次交易有利于改善公司资产质量，优化资产结构，通过现金回笼补充运营资金，提升资金使用效率。

科陆电子主营业务为新型储能、智能电网业务。此次资产出售的背景，是科陆电子持续多年的亏损困局与高企的资产负债率。科陆电子是国内较早进入储能领域的企业之一。然而，2018年至2019年间，公司因大规模激进扩张遭遇重大挫折，此后陷入连年亏损的泥潭。2022年5月，美的集团宣布收购科陆电子，通过定增募资13.86亿元及协议转让方式，于2023年6月正式成为公司控股股东，持股比例为22.79%，公司实际控制人变更为何享健。

美的集团入主后，对科陆电子进行了一系列“瘦身”与聚焦主业的改革，包括逐步剥离非主营业务资产、转让亏损子公司股权等。2024年，公司纳入合并财务报表范围的主体较2023年有所减少。在业务层面，公司保留智能电网和储能两大核心板块，综合能源管理及服务、物业等业务逐渐被边缘化。2025年，科陆电子经营出现积极变化，根据2025年年度报告，公司全年实现营业收入63.1亿元，同比上升42.41%；归母净利润为-1.56亿元，较上年同期的-4.64亿元大幅收窄66.33%。从现金流角度看，2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为-661.30万元，由正转负。公司解释称，储能产品出货量大幅增长，部分上游核心原材料供应相对紧张，采购结算及预付款项相应增加，导致经营活动现金流出同比上升。

此次拟出售的科陆光明智慧能源产业园，堪称公司历史上最沉重的“包袱”之一。2017年，科陆电子以总价4.13亿元拿下深圳A608-0164地块，规划建设智慧能源产业园项目，原计划自筹资金15亿元建设。但2018年公司出现大幅亏损后，流动资金紧张，产业园建设陷入停滞，并与施工方中国南海工程有限公司产生建设工程合同纠纷，最终输掉官司。2023年5月，公司对已完工部分进行暂估转固，并将部分建筑对外出租，但实际租赁面积及租赁价格均不理想。2025年3月，公司坦承产业园出现资产减值迹象，计提固定资产减值准备1.32亿元，对相关无形资产计提减值准备3024.66万元。截至2025年末，智慧能源产业园项目累计实际投入金额约19.74亿元。

以13.07亿元出售累计投入近20亿元的产业园资产，科陆电子将承担资产处置损失。但在高负债率的压力下，折价变现核心资产、回笼现金以保障储能业务正常运转，是科陆电子不得不做的选择。美的集团作为控股股东直接参与受让，既体现了对上市公司的支持，也反映出其对科陆电子储能业务前景的看好。2026年，科陆电子若能在高价值的储能市场打开新局面，美的集团的这笔“输血”投资或将获得回报。

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